利物浦以破紀(jì)錄的方式從勒沃庫(kù)森簽下維爾茨，迎來(lái)了自己首位轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)破億的頂級(jí)球員。那么，近來(lái)一直“勤儉持家”的利物浦在沒(méi)有高價(jià)出售球員的前提下，為何突然能負(fù)擔(dān)得起如此高昂的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)？The Athletic作者Chris Weatherspoon就進(jìn)行了簡(jiǎn)要分析。

定了！利物浦將以破隊(duì)史轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)紀(jì)錄的形式，從勒沃庫(kù)森簽下維爾茨。

據(jù)悉，雙方將簽訂為期五年的合約。利物浦將支付給勒沃庫(kù)森約1億英鎊的固定轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)，此外還有最高可達(dá)1600萬(wàn)英鎊的潛在附加條款。

即便不計(jì)算那些附加條款，這筆交易也是遠(yuǎn)超利物浦此前轉(zhuǎn)會(huì)紀(jì)錄的存在——此前，利物浦的最高轉(zhuǎn)會(huì)紀(jì)錄是他們?cè)?018年冬窗從南安普頓，以7500萬(wàn)英鎊的價(jià)格簽下范迪克。

當(dāng)然，有人可能會(huì)說(shuō)努涅斯的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)其實(shí)超過(guò)了范迪克。但請(qǐng)注意，2022年6月，努涅斯從本菲卡轉(zhuǎn)會(huì)利物浦之時(shí)，基礎(chǔ)轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)為6400萬(wàn)英鎊，加上全部附加條款的費(fèi)用，最高可達(dá)8500萬(wàn)英鎊。但截止去年12月底，利物浦不過(guò)為潛在的2100萬(wàn)英鎊附加條款支付了850萬(wàn)英鎊。換而言之，只有在最近半年時(shí)間里，利物浦觸發(fā)了更多關(guān)于努涅斯轉(zhuǎn)會(huì)的附加條件，這位烏拉圭射手的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)總額才會(huì)超過(guò)范迪克。

當(dāng)然，無(wú)論如何，在維爾茨登陸安菲爾德之后，利物浦隊(duì)史最貴轉(zhuǎn)會(huì)交易將不會(huì)再有任何異議。

那么，此前一段時(shí)間表現(xiàn)“摳搜”的利物浦，如何負(fù)擔(dān)得起維爾茨如此高昂的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)？

財(cái)源滾滾的利物浦，正創(chuàng)歷史收入新高

維爾茨能以破紀(jì)錄的方式加盟利物浦，其實(shí)也得益于利物浦正享受著創(chuàng)紀(jì)錄的收入。23/24賽季球隊(duì)收入首次突破6億英鎊大關(guān)——那個(gè)賽季利物浦僅出戰(zhàn)了歐聯(lián)杯的比賽，且英超聯(lián)賽僅位列第三位。

上賽季，利物浦重返歐冠賽場(chǎng)，并早早鎖定了自己隊(duì)史第20個(gè)頂級(jí)聯(lián)賽冠軍，再加上安菲爾德球場(chǎng)看臺(tái)擴(kuò)建、球隊(duì)商業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)，利物浦的營(yíng)業(yè)收入或許能夠突破7億英鎊。說(shuō)起來(lái)，這一壯舉此前在英格蘭只有曼城達(dá)到過(guò)。

而25/26賽季，可能利物浦的收入還會(huì)再創(chuàng)新高。按照TA的估計(jì)，利物浦通過(guò)贏得英超聯(lián)賽，將獲得1.815億英鎊的收入，即便他們?cè)?5/26賽季未能衛(wèi)冕，仍將受益于英超整體收入的增長(zhǎng)。英超新的電視轉(zhuǎn)播收益周期將于25/26賽季開(kāi)始，聯(lián)賽預(yù)計(jì)在未來(lái)三年內(nèi)收入122.5億英鎊——比2022年至2025年周期增長(zhǎng)17%。

除此之外，利物浦商業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭也相當(dāng)不錯(cuò)。今年8月，他們將于阿迪開(kāi)啟新的球衣贊助合約。這份基于激勵(lì)機(jī)制的合約，相比與耐克已有的豐厚合約，蘊(yùn)含著巨大的潛在增長(zhǎng)空間——耐克每賽季提供3000萬(wàn)英鎊的基礎(chǔ)保障金，但利物浦的實(shí)際收益通常能達(dá)到這個(gè)數(shù)字的兩倍左右。

利物浦的開(kāi)銷(xiāo)有多大呢？

收入飆升固然喜人，可如果支出失控，那也意義不大。利物浦在23/24賽季稅前虧損5710萬(wàn)英鎊，這是芬威體育時(shí)代乃至球隊(duì)歷史上最慘淡的財(cái)務(wù)成績(jī)單——難道成本把收入都吞掉了？

并非如此。一年前的那次巨額虧損，對(duì)于在FSG掌舵近15年間基本保持收支平衡的利物浦來(lái)說(shuō)，實(shí)屬異常。事實(shí)上，他們的財(cái)務(wù)狀況很可能更好：TA在三月份發(fā)布的系列文章詳細(xì)分析過(guò)，并認(rèn)為利物浦24/25賽季已重返盈利軌道，而且是相當(dāng)健康的盈利。即使球隊(duì)的工資賬單攀升至4億英鎊大關(guān)（如果發(fā)放聯(lián)賽奪冠獎(jiǎng)金就有可能達(dá)到），利物浦仍有可能獲得約3000萬(wàn)英鎊的利潤(rùn)。

工資支出確實(shí)是大頭，利物浦在23/24賽季的工資開(kāi)銷(xiāo)在英格蘭足壇僅次于曼城，便是最好的證據(jù)。根據(jù)TA得到的消息，維爾茨轉(zhuǎn)會(huì)利物浦之后，周薪約為20萬(wàn)英鎊（不含獎(jiǎng)金），這對(duì)于利物浦來(lái)說(shuō)，他們每年至少需要在維爾茨身上花掉1200萬(wàn)英鎊（算上其他的相關(guān)成本）。

利物浦陣中確實(shí)還有一些擁有相對(duì)高薪的世界級(jí)球星，但考慮到年人力成本同樣達(dá)到差不多1200萬(wàn)英鎊的阿諾德離隊(duì)，所以維爾茨的到來(lái)，并不會(huì)打亂利物浦現(xiàn)有的薪資結(jié)構(gòu)。

這筆交易對(duì)利物浦來(lái)說(shuō)有多特別？

范迪克和阿利松的簽約，常被當(dāng)作利物浦“不差錢(qián)”的例證，原因之一在于它們幾乎是孤例；球隊(duì)確實(shí)為這兩位砸下重金，但其整體轉(zhuǎn)會(huì)支出通常落后于國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

截至23/24賽季末，利物浦組建陣容的總成本（含轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)和經(jīng)紀(jì)人傭金）為7.494億英鎊，是全球第七貴的陣容，遠(yuǎn)低于切爾西（14億英鎊）、曼城（11億英鎊）、曼聯(lián)（9.439億英鎊）和阿森納（8.824億英鎊）。

相應(yīng)地，計(jì)入球隊(duì)賬目的年度攤銷(xiāo)成本也遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)同行；利物浦去年的攤銷(xiāo)成本為1.145億英鎊，比熱刺少了2000多萬(wàn)英鎊，更是比切爾西低了7500萬(wàn)英鎊！經(jīng)歷了2024年平靜的夏窗后，攤銷(xiāo)成本即使有增加，幅度也微乎其微。

維爾茨在6月16日轉(zhuǎn)會(huì)窗重開(kāi)后正式簽約利物浦，其1億英鎊轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)加上約10%的經(jīng)紀(jì)人傭金，將為利物浦25/26賽季的攤銷(xiāo)賬單增加2090萬(wàn)英鎊，此后直至29/30賽季，每年還將增加2180萬(wàn)英鎊（一小部分，180萬(wàn)英鎊，因球隊(duì)5月31日的財(cái)年截止日將計(jì)入30/31賽季）。加上最近簽下的弗林蓬，他們每年攤銷(xiāo)成本將增加約2800萬(wàn)英鎊，但即便如此，除了熱刺可能是個(gè)例外，他們的攤銷(xiāo)成本仍將低于BIG6中的其他豪門(mén)。

那利物浦不擔(dān)心違反PSR規(guī)則嗎？

其實(shí)利物浦不必?fù)?dān)心。TA最近也解釋過(guò)這個(gè)問(wèn)題。利物浦上賽季即使虧損7500萬(wàn)英鎊也不會(huì)觸碰英超規(guī)則紅線(xiàn)。在工資和轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)攤銷(xiāo)方面，簽下維爾茨每年將增加約3400萬(wàn)英鎊的成本——但利物浦擁有足夠的財(cái)務(wù)空間來(lái)消化它。

當(dāng)然，這也并非意味著今夏利物浦不會(huì)有其他球員離開(kāi)。雖然并非迫于盈利與可持續(xù)發(fā)展規(guī)則的壓力（24/25賽季的盈利能力和持續(xù)增長(zhǎng)的收入確保了這一點(diǎn)），但球員離隊(duì)將有助于平衡陣容配置和賬目。

芬威體育長(zhǎng)期致力于以可持續(xù)方式運(yùn)營(yíng)利物浦。盡管他們今夏可以放心大膽地花錢(qián)，不必?fù)?dān)心破產(chǎn)或違規(guī)，甚至可以在25/26賽季選擇承受一定虧損，但這絕不意味著他們會(huì)為了花錢(qián)而花錢(qián)。若出現(xiàn)一筆重磅球員出售（努涅斯可能性很大），也絲毫不會(huì)讓人意外。

他們現(xiàn)金流充足嗎？

現(xiàn)金流擔(dān)憂(yōu)與PSR擔(dān)憂(yōu)是兩碼事，但利物浦在這方面同樣底氣十足。

資金獲取完全不是問(wèn)題。即使芬威不愿注資（他們通常更傾向于為基建項(xiàng)目而非運(yùn)營(yíng)成本借款），球隊(duì)所有權(quán)方已于去年9月對(duì)循環(huán)信貸額度進(jìn)行了再融資，將其上限從2億英鎊大幅提升至3.5億英鎊。截至2024年5月底，他們僅動(dòng)用了原有2億英鎊額度中的1.16億英鎊，因此如有需要，仍有大筆資金隨時(shí)待命。

無(wú)論如何，利物浦可能根本無(wú)需增加借貸。即使在缺少歐冠收入的情況下，23/24賽季的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流仍為正的8370萬(wàn)英鎊，而且隨著安菲爾德球隊(duì)看臺(tái)改造工程竣工，基建方面的現(xiàn)金支出也已減少。

此外，他們?cè)谵D(zhuǎn)會(huì)市場(chǎng)上的相對(duì)克制——以及傾向于盡可能提高交易預(yù)付款比例——意味著利物浦在未付分期轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)方面的債務(wù)遠(yuǎn)低于其他英超球隊(duì)。截至2024年5月底，他們的凈欠款僅為6990萬(wàn)英鎊，預(yù)計(jì)過(guò)去一年這一數(shù)字還在下降。之前的數(shù)額已低于當(dāng)時(shí)英超其他七支球隊(duì)，更遠(yuǎn)低于曼聯(lián)在2025年3月底高達(dá)3.089億英鎊的欠款。

簽下維爾茨，對(duì)利物浦而言無(wú)疑是一次里程碑式的重磅投入。綜合轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)、預(yù)估經(jīng)紀(jì)人傭金及其五年的基本工資，利物浦簽下并雇傭他的總成本估計(jì)高達(dá)1.705億英鎊。若算上潛在的浮動(dòng)獎(jiǎng)金，這筆總額甚至可能突破2億英鎊大關(guān)。所有相關(guān)方自然都樂(lè)見(jiàn)其成——那將意味著維爾茨與利物浦?jǐn)y手取得了輝煌的成功。

數(shù)字固然驚人，但別忘了，利物浦可是家底雄厚的豪門(mén)。芬威體育的運(yùn)營(yíng)風(fēng)格或許并非所有球迷的心頭好，但恰恰是這份精打細(xì)算的“持家之道”，讓利物浦得以在機(jī)遇降臨時(shí)，有能力豪擲千金，完成如此震撼足壇的交易。

（Armour）